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ICWIM学習範囲、ICWIM模擬試験
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CISI International Certificate in Wealth & Investment Management 認定 ICWIM 試験問題 (Q68-Q73):
質問 # 68
A stockbroking firm receives both buy and sell orders for the same security but from different clients. How can they best avoid a conflict of interest?
- A. Place orders as they are received from the clients
- B. Withdraw their services for the transaction
- C. Openly disclose all orders received to the clients
- D. Process the sell orders before the buy orders
正解:A
解説:
* Avoiding Conflicts of Interest:
* By placing orders in the order they are received, the firm ensures fairness and transparency.
* This approach avoids any preferential treatment and complies with regulatory obligations.
* Elimination of Other Options:
* A: Withdrawing services would not address the conflict and is impractical.
* C: Disclosing orders breaches confidentiality agreements.
* D: Prioritizing sell orders introduces bias and conflict.
References:
* ICWIM Module 5: Discussion on ethics and conflict of interest mitigation in trading.
質問 # 69
Assuming an upward-sloping yield curve that does not change, how can a fund manager profit from buying a longer-dated bond?
- A. The gross redemption yield will rise on the purchased bond as maturity nears
- B. The yield will fall as the bond gets closer to maturity, so the bond can be sold for a profit
- C. As time passes, the yield and price of the purchased bond will rise
- D. The yield will rise as the bond gets closer to maturity, so the bond can be sold for a profit
正解:B
解説:
In an upward-sloping yield curve, long-term bonds typically have higher yields than short-term bonds. As the bond nears maturity:
* Price Appreciation: The bond price rises as the yield declines due to the pull-to-par effect.
* Capital Gains Opportunity: A fund manager can sell the bond before maturity for a profit if interest rates remain unchanged.
* Yield and Price Relationship: Bond prices move inversely to yields. When yields fall, prices rise, allowing for a profit upon sale.
# Reference: CISI Wealth & Investment Management (Fixed-Income Securities), CFA Institute (Bond Pricing & Yield Curves).
質問 # 70
In economics, costs are defined as:
- A. Financial
- B. Minimum efficient scale (MES)
- C. Normal profit
- D. Opportunity
正解:D
解説:
* Definition of Costs in Economics
* Costs in economics are defined asopportunity costs, which represent the value of the next best alternative foregone when a decision is made.
* Examples
* If a business invests in Project A, the opportunity cost is the potential return from Project B, which was not pursued.
* Why the Other Options are Incorrect
* B. Financial: Financial costs are explicit, but economics considers opportunity costs as broader.
* C. Normal Profit: Normal profit is a component of total costs but not the definition of "costs" itself.
* D. MES (Minimum Efficient Scale): Refers to the production scale at which average costs are minimized, unrelated to cost definition.
* ICWIM Study Guide, Chapter on Economic Principles: Emphasizes opportunity cost as the core definition.
* Economic Textbooks: Widely recognize opportunity cost as the key concept in cost theory.
ReferencesThus, the correct answer isA. Opportunity.
質問 # 71
If a hedge fund is engaging in equity arbitrage, it is likely that they are pursuing:
- A. A market-neutral strategy
- B. An absolute return strategy
- C. An event-driven strategy
- D. A non-directional strategy
正解:A
解説:
* Equity Arbitrage and Hedge Funds:
* Equity arbitrage involves taking offsetting positions in related equity securities to profit from price differentials.
* A market-neutral strategy eliminates overall market risk by balancing long and short positions, focusing on relative price movements rather than market direction.
* Elimination of Other Options:
* A: Absolute return aims for consistent returns regardless of market conditions but is not specific to equity arbitrage.
* C: Event-driven strategies target corporate events (e.g., mergers), not arbitrage.
* D: Non-directional is a general description but lacks specificity compared to market-neutral.
References:
* ICWIM Module 3: Coverage of hedge fund strategies and market neutrality.
質問 # 72
If an investor expects to receive a bullet payment, they are likely to be invested in a:
- A. Zero coupon bond
- B. Premium bond
- C. Convertible bond
- D. Treasury bond
正解:A
解説:
* Understanding Bullet Payments:
* A bullet payment is a single payment of principal and interest at maturity.
* Zero coupon bonds do not provide periodic interest payments, making them associated with bullet payments.
* Elimination of Other Options:
* A: Treasury bonds typically pay semiannual interest.
* C: Convertible bonds may have periodic interest.
* D: Premium bonds involve prize draws, not bullet payments.
References:
* ICWIM Module 3: Coverage of fixed income securities and payment structures.
質問 # 73
......
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